Просто и понятно о паевых инвестиционных фондах

Рано или поздно, но мысль об инвестициях возникает в голове у многих. Когда жилищный вопрос решен, образование детей определено и есть «финансовая подушка», можно начинать знакомство с фондовым рынком и формировать инвестиционный портфель.

Новичкам кажется, что инвестиции ― это дорого и рискованно. Информации очень много, и разобраться в ней не так-то просто. Однако среди всех инвестиционных инструментов есть то, что подойдет даже тем, кто делает свои первые шаги в качестве инвестора. Сегодня подробно поговорим про паевые инвестиционные фонды (ПИФ): как они работают и насколько надежно вкладывать в них средства.

Что такое ПИФ и как это работает

Паевой инвестиционный фонд ― не что иное, как не являющийся юридическим лицом имущественный комплекс, который осуществляет управление активами пайщиков на доверительной основе. Иными словами, ПИФ управляет денежными средствами частных инвесторов, вкладывая их в различные финансовые инструменты с целью получения прибыли.

А если описать суть фонда еще проще, то представьте себе следующую ситуацию: вы прилетели в аэропорт Домодедово или Шереметьево, и вам нужно как-то добраться до города. Для этого вы вызываете такси. Но стоимость такой поездки довольно высока, и вы предлагаете разделить ее с вами кому-то из попутчиков. Таким образом, арендуете не всю машину, а фактически платите только за себя. Остальные места в ней оплатят другие. Примерно то же происходит и в ПИФ: вы покупаете только долю того портфеля, который есть. Соответственно, и заработок зависит от размера вашей доли.

Любое частное лицо может приобрести пай, то есть долю в общем портфеле. Впоследствии у владельца есть возможность как продать, так и купить или заложить свою долю. Предполагается, что в результате доверительного управление стоимость пая (или паев) растет. В конечном итоге инвестор продает долю дороже, чем купил, и таким образом получает доход. Важно еще раз отметить, что, то, куда вкладываются деньги держателей доли, решает управляющая компания.

Какие есть паевые фонды

ПИФы отличаются по направлению инвестиций. Так, существуют финансовые паевые фонды. Они инвестируют в инструменты финансового рынка, то есть те, благодаря которым идет перераспределение финансовых ресурсов. К таким инструментам относят депозиты и кредиты, разные ценные бумаги (такие как акции и/или облигации), а также драгоценные камни и металлы. Например, фонд драгоценных металлов и камней представляет собой долю золотовалютных резервов страны и включает в себя драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них. У всех этих инструментов есть свои риски и своя доходность.

Кроме того, существуют паевые фонды недвижимости. Они приобретают недвижимость, чаще всего коммерческую, а доход получают в виде арендных платежей. В активы могут входить имущественные права на участие в долевом строительстве жилых зданий, а также земельные участки. Есть фонды комбинированные, объединяющие в себе несколько типов активов.

В целом фонды, рассчитанные на опытных инвесторов ― их называют квалифицированными, ― имеют дело с любыми активами. Те, что рассчитаны на неквалифицированных инвесторов, стараются направлять средства в низкорисковые инструменты. Такое разделение существует с 2007 года:

1. Первые, доли которых ограничиваются в обороте. Например, фонды недвижимости, кредитные, венчурные, хедж-фонды и фонды прямых инвестиций, когда средства вкладывают в реальные активы (либо посредством покупки крупного пакета акций предприятия получают контроль над ним).
2. Вторые ― «для всех» (инвестиционные доли в свободном обороте).

Помимо вышеперечисленного, продавать и покупать доли в фонде можно в разное время и разной периодичностью:

1. В открытых фондах доли приобретаются и погашаются в любой рабочий день. Средства за погашенные доли поступают на счет через несколько дней.
2. Участие в интервальном фонде позволяет купить, а также продать долю исключительно в определенные промежутки времени, чаще всего несколько раз в год.
3. Приобретение доли в закрытом фонде осуществляется исключительно при его формировании, а продажа ― только в момент закрытия фонда.

Доходность

Что касается доходности паевых фондов, тут все не так просто. Согласно законодательству, фонды не имеют права публично заявлять о своих прогнозах по доходности, а только публиковать ранее имеющуюся. Как правило, чтобы оценить, насколько эффективно управление, уровень доходности, который удалось достичь, сопоставляют с так называемым финансовым бенчмарком. Речь идет о национальных фондовых индексах, в частности об индексе РТС, а также индексе ММВБ.

Принято считать, что уровень доходности в фондах под управлением в среднем чуть ниже, чем в случае пассивных стратегий по причине расходов на управление. При этом затраты на управление закон ограничивает до 10% от активов. Эта часть покрывает издержки, то есть скидки и надбавки, а также услуги депозитариев, аудиторов и так далее. Указанные 10% необходимо выплатить со стоимости пая. Помимо этого, налог выплачивается с дохода.

Однако у фондов может быть дополнительная доходность за счет некоторых льгот при уплате налогов. Например, Налоговый кодекс РФ предусматривает возможность получения инвестиционного налогового вычета в случае продажи ценных бумаг, если они куплены не ранее 1 января 2014 года, а подающий на вычет владел ими больше трех лет.

Плюсы и минусы

По сравнению с другими инструментами, у ПИФов есть свои недостатки и преимущества. Их надо иметь в виду, если вы собираетесь инвестировать. К плюсам паевых фондов можно отнести следующее:

1. Они финансово доступны, пай можно купить даже за 1000 рублей.
2. Это хороший способ диверсифицировать свой портфель.
3. Деятельность ПИФов жестко контролируется государством.
4. Структура максимально прозрачна и понятна для пайщиков.
5. Текущие операции не облагаются налогом на прибыль. Заплатить налог необходимо только в случае продажи доли при получении дохода.
6. Фондом управляют профессионалы, не нужно тратить слишком много времени, чтобы вникать в их работу.
7. Открытые ПИФы считаются высоколиквидным инструментом.
8. При выводе капитала предусмотрена схема поэтапной оплаты паев.

Безусловно, ни один профессиональный финансовый консультант не посоветует вкладывать все деньги в паевые инвестиционные фонды. Как и любой инструмент, у ПИФов есть свои слабые стороны, которые нужно учитывать и компенсировать иными ценными бумагами, валютой и золотом:

1. Если сравнивать фонды и инструменты с фиксированной доходностью, по которым возврат средств гарантируется законом (такими являются в том числе депозиты и облигации с высоким рейтингом), они считаются более рисковым инструментом. При этом ПИФы, которые инвестируют исключительно облигации, чей рейтинг достаточно высок, а также банковские депозиты служат инструментом снижения риска с учетом диверсификации.
2. Дополнительные расходы, чтобы оформить и хранить инвестиционные сертификаты.
3. Необходимость выплачивать комиссию как в период получения дохода, так и при убытках. Размер комиссии до 5% от стоимости активов.
4. Возможны некоторые ограничения для открытых паевых инвестиционных фондов со стороны законодательства в том, что касается выбора бумаг для инвестирования. Выбор для частного инвестора ничем не ограничен, он может приобретать любые ценные бумаги, какие считает нужным.
5. Чтобы возместить расходы на выдачу и погашение долей, существуют скидки и надбавки. Последние представляют собой средства, дополнительно выплачиваемые к стоимости доли при получении. Надбавка не должна быть больше 1,5% от цены пая. Скидку управляющая компания удерживает из стоимости доли при ее погашении, она должна быть не более 3% от цены пая.

Как сделать выбор

Список ПИФов в России можно посмотреть в открытых источниках в интернете. Активами управляют банковские и финансовые организации, страховые компании. Удобные фильтры помогут подобрать наиболее подходящий фонд по виду ценных бумаг, доходности и рейтингу.

Даже если вы новичок в инвестициях, необходимо потратить время, чтобы ознакомиться с важными моментами при выборе:

• стратегия: куда собираются вкладывать средства;
• структура активов: открытая информация, предоставляется на сайте;
• комиссии управляющей компании и иные расходы: необходимо посчитать заранее;
• накладные расходы: публикуются раз в квартал.

Часто начинающие инвесторы не утруждают себя детальным изучением фонда, а основываются только на сведениях о доходности в прошлом. Еще реже уточняют размер комиссии. Не говоря уже о том, что для многих становится новостью необходимость платить налог на прибыль при фиксации дохода (продаже активов). Результатом является полное разочарование и низкая доходность. Однако винить в этом случае чаще всего нужно самого себя. При правильном подходе, паевой фонд — это прекрасный способ инвестировать, который поможет диверсифицировать портфель и достичь поставленных финансовых целей.

При этом нужно понимать, что инвестирование в принципе возможно, только когда у потенциального инвестора есть «свободные деньги». То есть закрыты все кредиты, нет никаких долговых обязательств и на депозит отложено по меньшей мере три, а лучше шесть месячных зарплат. Вкладывать во что бы то ни было последние средства ни в коем случае нельзя. Никакие инструменты не гарантируют стопроцентный успех без провалов. Начиная инвестировать, вы должны отдавать себе отчет в том, что можете как заработать, так и потерять.

Российский фонд прямых инвестиций тагир

До того как возглавить РФПИ в 2011 году, руководил крупными фондами прямых инвестиций и провел ряд знаковых для России сделок. В 2011 году стал единственным представителем России в рейтинге «100 самых влиятельных профессионалов индустрии ПИИ за последние 10 лет» (Private Equity International). Имеет степень бакалавра экономики с наивысшим отличием Университета Стэнфорда и степень MBA c наивысшим отличием (Baker Scholar) бизнес-школы Гарварда.

Анатолий Браверман
Первый заместитель Генерального директора

До РФПИ возглавлял департамент развития и приобретения активов в компании «Газпром нефть». Принял непосредственное участие в сделках с совокупным объемом инвестиций более $2,5 млрд. Окончил Высшую школу экономики и Лондонскую школу экономики, где изучал экономику, финансы и менеджмент.

Тагир Ситдеков
Первый заместитель Генерального директора

До РФПИ работал управляющим директором в компании А1 (инвестиционное подразделение Альфа Групп). Имеет более чем 15-летний опыт работы в сфере прямых инвестиций. Окончил Российский экономический университет им. Г.В.Плеханова и бизнес-школу университета Чикаго (Executive MBA).

Кишан Пандей
Директор по управлению рисками

До РФПИ работал управляющим директором подразделения международных прямых инвестиций в GE Asset Management. Имеет более чем 20-летний опыт работы в сфере инвестиций и финансов на международном уровне. Окончил с отличием Университет Дели (Индия), где изучал коммерцию. Имеет степень сертифицированного финансового аналитика (CFA), сертификаты дипломированного бухгалтера и ответственного секретаря компании.

Илья Бахтурин
Директор по специальным инвестиционным проектам

Пришел в РФПИ после 15 лет работы в сфере инвестиций и корпоративных финансов в компаниях Baring Vostok, Goldman Sachs, JP Morgan, McKinsey и Ernst & Young. Илья получил степень Master of Science по специальности «Математические финансы» в University of Southern California, а также степень бакалавра экономики в МГУ им. М.В. Ломоносова.

Владимир Примак
Директор

До прихода в РФПИ Владимир 5 лет работал исполнительным директором подразделения прямых инвестиций и специальных проектов ВТБ Капитал. Владимир обладает более чем 17-летним опытом работы в сфере инвестиций, финансов и менеджмента. Владимир владеет степенью MBA бизнес-школы INSEAD, является аффилированным членом Ассоциации сертифицированных бухгалтеров (ACCA) и владеет квалификационным сертификатом FSA (Великобритания).

Константин Зубанов
Директор

До прихода в РФПИ Константин 15 лет работал в сфере стратегического консалтинга в России, странах ЕС и Ближнего Востока. В период с 2013 по 2015 г. Константин являлся Управляющим партнером в Roland Berger Strategy Consultants (СНГ). Константин оказывал консультационные услуги в области стратегического развития, повышения эффективности операционной деятельности, слияний и поглощений крупнейшим российским и международным клиентам в государственном и частном секторах.

Олег Чиж
Заместитель Со-Директора Российско-китайского инвестиционного фонда (РКИФ)

До прихода в РФПИ и РКИФ работал в международных фондах прямых инвестиций. Обладает более чем 13-ти летним опытом работы с сфере инвестиций и инвестиционно-банковских услуг в США, Европе и Азии.

Татьяна Плаксина
Первый заместитель Генерального директора, Директор по операционной деятельности

До прихода в РФПИ работала в инвестиционно-банковском секторе, имеет более чем 10-летний опыт в сфере внутреннего контроля. Окончила экономический и юридический факультеты МГУ им. М.В. Ломоносова, где специализировалась на экономике и финансах, а также гражданском праве.

Екатерина Кузнецова
Финансовый директор

До прихода в РФПИ работала финансовым директором «Альфа Капитал Партнерс». Ранее работала финансовым директором в одной из компаний группы МДМ, а также бухгалтером и аудитором в трех международных компаниях, включая KMPG. Окончила МГУ им. М.В. Ломоносова, где изучала экономику.

Дмитрий Толоконников
Заместитель Генерального директора по инвестиционным проектам и фондам

До прихода в РФПИ Дмитрий работал в международной юридической фирме «Freshfields Bruckhaus Deringer». До 2018 года в рамках РФПИ занимал позицию Заместителя Генерального директора по правовым вопросам.

Михаил Иржевский
Заместитель Генерального директора по правовым вопросам

До прихода в РФПИ Михаил занимал должность Вице-президента по правовым вопросам ПАО «Ростелеком». Ранее был партнёром в международной юридической фирме «Freshfields Bruckhaus Deringer LLP». Имеет обширный опыт в области корпоративного права, включая вопросы совместных предприятий, M&A, рынков долгового и акционерного капитала.

Мария Медведева
Заместитель Генерального директора по внешним коммуникациям

До прихода в РФПИ в 2012 году работала в ведущих PR-агентствах Москвы и Лондона, специализирующихся на финансовых коммуникациях. Ранее также работала в департаменте коммуникаций компании «Северсталь», где возглавляла направление международных общественных связей и на протяжении 8 лет являлась продюсером ведущих мировых СМИ. Мария обладает более чем 15-летним опытом работы в международных коммуникациях и журналистике. Окончила Академию труда и социальных отношений. Обладатель премии «Эмми» и премии Фонда Дюпона-Колумбийского университета.

Виктор Лысечко
Директор департамента международного сотрудничества

До присоединения в 2012 году к команде РФПИ работал в дочерней компании Внешэкономбанка «ВЭБ Капитал». Ранее работал советником в Департаменте межгосударственных долговых обязательств Внешэкономбанка. Возглавлял Представительство ВЭБ на Ближнем Востоке и в Северной Африке (Каир). Окончил Московский государственный институт международных отношений. Специалист по Арабскому Востоку.

Екатерина Квасова
Директор департамента маркетинга

До прихода в РФПИ в конце 2012 года Екатерина Квасова занимала должность директора по России и СНГ в крупнейшем международном PR-агентстве Edelman. Имеет степень магистра в области экономического развития Лондонской школы экономики и политических наук (LSE), степень магистра в области политических коммуникаций Лондонского университета Сити (London City University).

Екатерина Шилина
Директор Департамента по взаимодействию с государственными и общественными организациями

До прихода в РФПИ Екатерина работала в Евразийской экономической комиссии (2012-2016), где занималась вопросами интеграции и макроэкономики. Екатерина имеет девятилетний стаж государственной службы в федеральных органах исполнительной власти и международных организациях.

Российский фонд прямых инвестиций тагир

Родился 06.12.1976 года в Москве.

Тагир занимается прямыми инвестициями в России уже более двенадцати лет.

До перехода на работу в РФПИ, занимал должность Управляющего Директора в компании «А1», в подразделении прямых инвестиций Альфа-групп, крупнейшего российского финансово-промышленного конгломерата.

Тагир участвовал в ряде крупных сделок, в том числе в приобретении пакета акций пивоваренной компании «Балтика», с последующей продажей доли в компании мажоритарному акционеру – BBH Group, а также в приобретении совместно с Goldman Sachs 50% акций одного из крупнейших автодилеров «Независимость».

На рынке недвижимости реализовал сделку по приобретению складского комплекса Терминала «Солнечный», с последующей модернизацией и продажей стратегическому инвестору.

Руководил частным размещением акций ведущего российского оператора систем водоснабжения и водоотведения «Росводоканал», в результате чего в капитал компании был привлечён крупный международный финансовый инвестор.
Осуществил ряд проектов по реструктуризации долгового портфеля Альфа-Банка.

2015 по н. вр. Первый Заместитель Генерального Директора РФПИ

2011-2015 Директор, Член Правления РФПИ

2003-2005 Финансовый Директор в генерирующей компании «ОАО Сочинская ТЭС» (дочерняя компания РАО ЕЭС России).

2001-2003 Старший консультантом в Creditanstalt Investment Bank.

Тагир начал свою карьеру с работы в качестве консультанта по аудиту в компании PriceWaterhouseCoopers, в группе «Энергетика и горнорудная промышленность».

Образование:
Выпускник Российской экономической академии им. Плеханова.
Степень магистра делового администрирования для руководителей высшего звена (Executive MBA) в Booth School of Business (Лондон).

Российский Фонд прямых Инвестиций — РФПИ

Российский Фонд прямых Инвестиций — суверенный инвестиционный фонд Российской Федерации с зарезервированным капиталом $10 млрд под управлением. Осуществляет прямые инвестиции в лидирующие и перспективные российские компании совместно с ведущими инвесторами мира. Фонд создан в 2011 году по инициативе Президента и Председателя Правительства РФ. Во всех сделках выступает соинвестором вместе с крупнейшими международными инвесторами, играя роль катализатора в привлечении прямых инвестиций в Россию. В структуру управления РФПИ входит Международный экспертный совет, который является совещательным органом. Также он не принимает стратегических и операционных решений, а представляет из себя площадку для неформального общения и обсуждения насущных вопросов. В состав экспертного совета входят руководители ведущих мировых суверенных и инвестиционных фондов. Члены собираются один раз в год, периодически осуществляет ротацию и пополняется новыми участниками.

Руководство Российского Фонда прямых Инвестиций

Кирилл Александрович Дмитриев — Генеральный директор

Анатолий Арнольдович Браверман — Первый заместитель ГД

Тагир Алиевич Ситдеков — Первый заместитель ГД

Кишан Пандей — Директор по управлению рисками

Алексей Сергеевич Цымбал — Директор

Владимир Викторович Примак — Директор

Константин Васильевич Зубанов — Директор

Илья Юрьевич Бахтурин — Директор по специальным инвестиционным проектам

Станислав Сон — Заместитель Со-Директора Российско-китайского инвестиционного фонда

Олег Владимирович Чиж — Заместитель Со-Директора Российско-китайского инвестиционного фонда

Юлия Станиславовна Карпова — Первый заместитель ГД, директор по операционной деятельности

Екатерина Кузнецова — Финансовый директор

Татьяна Витальевна Плаксина — Заместитель ГД по внутрикорпоративным вопросам

Дмитрий Николаевич Толоконников — Заместитель ГД по инвестиционным проектам и фондам

Михаил Петрович Иржевский — Заместитель ГД по правовым вопросам

Мария Медведева — Заместитель ГД по внешним коммуникациям

Виктор Лысечко — Директор департамента международного сотрудничества

Екатерина Алексеевна Квасова — Директор департамента маркетинга

Наталия Петровна Борисова — Директор, Центр привлечения инвестиций в регионы РФ

Екатерина Шилина — Директор Департамента по взаимодействию с государственными и общественными организациями

Наблюдательный совет Российского Фонда прямых Инвестиций

Председатель Наблюдательного совета РФПИ:

Сергей Борисович Иванов — Специальный представитель Президента РФ по вопросам природоохранной деятельности, экологии и транспорта.

Члены совета:

Эльвира Сахипзадовна Набиуллина — Председатель Центрального банка РФ

Антон Германович Силуанов — Первый заместитель Председателя Правительства, Министр финансов РФ

Максим Станиславович Орешкин — Министр экономического развития РФ

Андрей Рэмович Белоусов — Помощник Президента РФ

Максим Алексеевич Акимов — Заместитель Председателя Правительства РФ

Кирилл Александрович Дмитриев — Председатель Правления РФПИ

Доминик Стросс-Кан — Управляющий директор Parnasse SARL

Владимир Александрович Дмитриев — Вице-президент, Торгово-промышленная палата РФ

Карьера в инвестиционных банках и фондах прямых инвестиций

Аналитики и консультанты из инвестиционных банков часто уходят в сферу прямых инвестиций. Поэтому мы получаем множество вопросов, касающихся различий в рабочей и повседневной жизни аналитика/ассоциата в инвестиционном банке и фонде прямых инвестиций. Мы решили написать об этом статью. Чтобы точно и детально описать сходства и различия этих позиций, мы сравним индустрии, должностные обязанности, культуру/стиль жизни, вознаграждения и необходимые навыки в обоих секторах.

Общие различия – бизнес модель

Если говорить в общих чертах, инвестиционные банки оказывают услуги по консультированию и привлечению капитала, а фонды прямых инвестиций занимаются инвестированием.

Инвестиционный банк дает своим клиентам советы по слиянию и поглощениям, реструктуризации, а также помогает им привлекать капитал.

Фонды прямых инвестиций – это группы инвесторов, аккумулирующие средства обеспеченных граждан, пенсионных фондов и страховых компаний, которые они инвестируют в бизнес. Фонды получают средства а) убеждая владельцев капитала передать в их распоряжение большие суммы денег под определенный процент, и б) получая прибыль от своих инвестиций. Фонды – инвесторы, а не советники.

Эти две бизнес-модели, безусловно, пересекаются. Инвестиционные банки (часто через подразделение, специализирующееся на привлечении финансовых инвесторов) продвигают идеи выкупа бизнеса с целью убедить инвестиционные фонды осуществить сделку. Кроме того, инвестиционные банки с полным набором услуг предоставляют финансирование под сделки с частными капиталами.

Тяжелая работа: аналитики/ассоциаты в инвестиционных банках и ассоциаты в фондах прямых инвестиций

У начинающего аналитика/ассоциата инвестиционного банка есть три главные задачи: подготовка презентаций для инвестора, финансовое моделирование и административная работа.
В инвестиционных фондах меньше стандартизации – они по-разному формируют круг обязанностей своих ассоциатов, но есть несколько функций, в которых в разной степени задействованы ассоциаты любого фонда. Их можно разделить на четыре группы:

• Фандрайзинг
• Поиск проектов для инвестирования
• Управление инвестициями и портфельными компаниями
• Разработка стратегий выхода из инвестиционного проекта

Фандрайзинг

Обычно большую часть этой работы делают высшие руководители, а ассоциаты помогают им в подготовке презентаций, демонстрирующих достижения фонда, его стратегию и список инвесторов. Помимо этого, ассоциаты могут заниматься кредитным анализом внутри фонда.

Поиск проектов для инвестирования

В ходе отбора вариантов для инвестирования ассоциаты зачастую играют большую роль. Они разрабатывают финансовые модели и готовят обоснования по инвестициям для высшего руководства (в них приводятся причины, по которым фонд должен вкладывать капитал в отобранные проекты). Аналитическая работа также включает оценку влияния инвестиций на другие портфельные компании фонда прямых инвестиций.

Управление инвестициями и портфельными компаниями

Часто осуществляются специальным подразделением. Ассоциаты (особенно те, у которых есть опыт работы в консалтинге) могут помогать работоникам из этого подразделения, обновляя структуру операций портфельных компаний и повышая их операционную эффективность (работают с такими показателями, как: EBITDA, рентабельность собственного капитала, сокращение затрат). Степень вовлеченности ассоциата в эти процессы зависит от стратегии фонда. В некоторых из них ассоциатов привлекают к сопровождению только отдельных этапов сделки. В других фондах ассоциатоы могут быть задействованы в корпоративных вопросах проектных компаний (подготовка материалов для советов директоров и общих собраний акционеров/участников).

Разработка стратегий выхода из инвестиционного проекта

В этой работе задействованы как младшие, так и старшие менеджеры. Ассоциаты, в частности, занимаются поиском потенциальных покупателей и проводят сравнительный анализ стратегий выхода из проекта. Этот процесс во многом связан с разработкой моделей и глубоким анализом.

Финансовые модели в инвестиционных банках и фондах прямых инвестиций

Поскольку большинство ассоциатов из фондов в прошлом были инвестбанкирами, бОльшая часть работы по моделированию и оценке стоимости бизнеса им уже знакома. Однако, в фондах им приходится работать на другом уровне детализации. При выборе проектов для инвестирования они часто сталкиваются с необходимостью заменить масштабные модели, которые обычно используются в банковской сфере, на целевой, быстрый анализ. Но это не главное отличие. Главное же отличие состоит в том, что инвестиционные банки создают модели для того, чтобы впечатлить клиентов и дать им эффективные рекомендации, тогда как в фондах прямых инвестиций модели создаются для того, чтобы подтвердить инвестиционные обоснования для серьезных «skin in the game» (руководитель компании, покупающий акции своих компаний; термин, придуманный Уорреном Баффеттом — прим. пер.). В результате из моделей устраняют все «декоративные элементы» и фокусируют их на работу с покупаемым бизнесом. В ходе заключения сделок ассоциаты также работают с кредиторами и инвестиционными банками, организуя переговоры по финансированию.

Культура / Стиль жизни

Стиль жизни – это одна из тех областей, в которых у работников фондов прямых инвестиций есть однозначное преимущество. Работа в инвестиционном банке не для тех, кто хочет выкроить больше времени под личную жизнь. В инвестбанках уход с работы в 8-9 вечера считается большой удачей. Кроме того, работа в банке требует большой самостоятельности – нужно уметь вести проекты с минимальной поддержкой.

Работа в сфере инвестиций приносит не только деньги и карьерные перспективы. У вас обязательно завяжутся тесные дружеские отношения с коллегами. Многие аналитики и ассоциаты скажут вам, что после окончания университета самых близких друзей они нашли среди своих коллег по инвестиционному банку, с которыми проводили целые дни на работе.

В сфере прямых инвестиций тоже приходится усердно работать, но времени на это уходит гораздо меньше. В активную фазу сделки график становится таким же, как в инвестиционном банке, а в остальное время темп работы гораздо более расслабленный. Обычно рабочий день начинается в 9:00 и заканчивается в 19:00-21:00 в зависимости от круга обязанностей. Если сделка в активной фазе, может потребоваться работа по выходным, но в общем и целом суббота и воскресенье остаются в вашем распоряжении. Отдельные фонды прямых инвестиций пользуются опытом компании Google и организуют в офисе бесплатное питание, комнаты отдыха, иногда даже поставляют пиво в банках или кегах. В других компаниях придерживаются более консервативных правил, и сотрудники работают в аскетическом окружении.

Штат фондов прямых инвестиций обычно меньше, чем инвестиционных банков (есть и исключения), есть фонды, в которых работают всего 15 человек. Поэтому их ассоциаты взаимодействуют со всеми участниками сделок, включая самых важных партнеров. В отличие от многих инвестиционных банков из «bulge bracket», старшие руководители фондов буду знать, как вас зовут и над чем вы работаете.

Кроме того, сфера прямых инвестиций немного ближе к продажам и трейдингу: там также ценится культура достижений. В отличие от фондов, в инвестиционных банках аналитики и ассоциаты не оказывают практически никакого влияния на заключение или не заключение сделки. Многие из них ощущают себя так, будто достижения фонда – результат их работы. У работников инвестбанков такие ощущения не возникают никогда. Ассоциаты из фондов прямых инвестиций знают, что бОльшая часть их зарплаты зависит от эффективности их инвестиций, и они лично заинтересованы в получении максимальной прибыли от портфельных компаний.

Средние заработки в инвестиционных банках (с учетом бонусов) в 2011 году

Аналитик (стаж до 1 года): $130k — $140k
Аналитик (стаж 1-2 года): $155k — $165k
Аналитик (стаж 3 года и более): $175k — $195k
Ассоциат (стаж до 1 года): $150k – $185k (данные 2012 года, отражают нижний порог оплаты)

Средние заработки в фондах прямых инвестиций (с учетом бонусов) в 2011 году

Ассоциат (стаж до 1 года): $100k – $220k
Ассоциат (стаж 1-2 года): $120k – $250k
Ассоциат (стаж 3 года и более): $150k – $300k

О компенсациях

Заработок инвестбанкира обычно состоит из двух частей: заработная плата и бонус Бонус – это бОльшая часть заработка и он существенно повышается по мере вашего карьерного роста. Сумма бонуса определяется как личными достижениями работника, так и достижениями компании в целом.

В инвестиционных фондах заработок регламентирован не так четко. Компенсация ассоциатов обычно включает базовую часть и бонус. Базовая часть, как правило, такая же, как в инвестиционных банках, и бонус зависит от личных и корпоративных достижений, но в фондах гораздо большее значение имеют достижения самой компании. В них ассоциаты очень редко получают проценты с прибыли по инвестициям.

Выводы

Неизбежно возникает вопрос: какая из индустрий лучше? К сожалению, невозможно дать на него однозначный ответ. Все зависит от того, какая работа вам нужна, и какой стиль жизни и размер зарплаты вас интересует. Однако, для тех, у кого нет конкретных долгосрочных целей, отметим, что инвестиционные банки дают возможность попасть в самое сердце рынка капитала и позволяют познакомиться с широким набором финансовых транзакций (однако, предупреждаем, что последнее будет сильно зависеть от подразделения, в котором вы будете работать). После работы в инвестиционном банке можно перейти в фонд прямых инвестиций, производственной сектор, другие банки, утроиться на работу в бизнес-школе или старт-апе. Если же вы полностью уверены в том, что хотите работать на «buy-side», самой привлекательной возможностью для вас станет работа в фонде прямых инвестиций.

Источник https://riafan.ru/1530140-prosto-i-ponyatno-o-paevykh-investicionnykh-fondakh

Источник http://invest-4you.ru/investitsii/rossijskij-fond-pryamyh-investitsij-tagir/

Источник https://finexecutive.com/en/news/karyera_v_investicionnyh_bankah_i_fondah_pryamyh_investiciy_3_4_2015