Синдикаты по-русски: банки занимают, а не кредитуют

Банки стремятся расширить границы достаточно узкого финансового рынка. Совместное кредитование — один из инструментов, позволяющих это сделать. В прошлом году объем синдицированных кредитов отечественным компаниям впервые вышел на докризисный уровень. Однако до сих пор российские банкиры плохо справлялись с задачей выдачи синдицированных кредитов. За них это прекрасно делали «иностранцы» или «дочки» иностранных банков. Поэтому борьба за крупнейших заемщиков уже проиграна зарубежным кредитным организациям.

Синдицированные кредиты требуют доверия

Синдицированный кредит как источник финансирования обладает рядом преимуществ в сравнении с другими инструментами. Во-первых, это относительно дешевые деньги. Во-вторых, их проще собрать, например, если сравнивать с привлечением аналогичной суммы от частных вкладчиков. В-третьих, синдицированное кредитование позволяет банкам аккумулировать ресурсы для финансирования крупных заемщиков. Для российских банков, которые достаточно малы по международным меркам, а также в сопоставлении с лидирующими отечественными компаниями, это очень важно. В-четвертых, синдикация позволяет банкам избежать чрезмерной концентрации рисков, распределяя их между участниками синдиката. В целом для банковской системы развитие синдицированного кредитования способствует повышению ее устойчивости. В-пятых, практика взаимодействия с финансово-кредитными организациями на международной арене укрепляет позитивное реноме банка на внешнем и внутреннем рынках, увеличивает число финансовых институтов, готовых работать с банком.

Интерес к синдицированному кредитованию проявляют как сами банки, так и регулирующие органы. В частности, Банк России в своем программном документе «Концептуальные вопросы развития банковской системы Российской Федерации» называет синдицированные кредиты среди инструментов, которые должны использоваться для управления рисками банков.

Под синдицированными и аналогичными им ссудами в данном случае подразумеваются ссуды, выданные банком заемщику, при условии заключения банком кредитного договора (договора займа) с третьим лицом. В таком договоре должно быть определено, что указанное третье лицо обязуется предоставить банку денежные средства. Несмотря на наличие всех положительных сторон синдицированного кредитования, оно слабо развито на внутреннем российском банковском рынке. Отечественные банки предпочитают кредитоваться через западные синдикаты, нежели самим выступать организаторами подобных кредитов.

Синдицированный кредит — очень сложная структурированная сделка, которая требует от банков в первую очередь доверия друг к другу (утраченного не только после кризиса 1998 года, но и после событий в банковской системе летом 2004 года) и высокой квалификации. Даже при наличии этих условий организация пула инвесторов и кредита, например, в несколько сотен миллионов долларов залогом, по которому может выступать выручка по экспортному контракту или по космическим запускам, занимает около одного года.

В качестве конкурентов зарубежным банкам, кредитующим крупнейших заемщиков, могут выступать российские — Внешторгбанк и Сбербанк, однако они предпочитают двусторонние кредиты. Этим государственным банкам не имеет смысла тратить время и усилия на совместную проработку кредитной сделки, поскольку они практически не ограничены в капитале и могут выдать выгодному заемщику столько средств, сколько тому необходимо.

У большинства банков в течение длительного времени отсутствовали источники дешевого долгосрочного фондирования, между тем синдицированные кредиты оформляются на шесть месяцев, очень часто на один год. Затевать этот трудоемкий процесс на меньший срок просто не имеет смысла, если заемщик не готов достойно компенсировать труд организатора кредита. По мнению Андрея Иванова, вице-президента Московского кредитного банка (МКБ), «срок предоставления синдицированного займа, как правило, один год, связан с тем, что за более короткий период сложно получить полноценный эффект от подобного займа, а на более длительный срок кредиторы не способны поступиться своей гибкостью в управлении активами».

Российское право препятствует созданию синдикаций

Банку-организатору пока нелегко найти партнера на российском рынке. Ведь банки находятся в разных ценовых категориях по стоимости фондирования — некоторые из них могут позволить себе выдать кредит с маржой 2—3% над ставкой LIBOR, в то время как у других стоимость кредитных ресурсов может быть в 2—3 раза выше.

Еще один существенный момент заключается в том, что синдицированный кредит, организованный по российскому праву, страдает рядом недостатков. Михаил Матовников, руководитель банковского направления рейтингового агентства Moody’s Interfax, отмечает, что синдикаты российских банков — явление очень редкое. Во-первых, до недавнего времени существовали серьезные проблемы с резервированием таких кредитов. Правда, сейчас процедура немного упрощается. Во-вторых, у российских банков очень мало опыта в этом вопросе. В-третьих, российская нормативная база затрудняет синдицированное кредитование.

Этот процесс лучше осуществлять в рамках англосаксонского права. Есть много вопросов, связанных с взаимоотношениями кредиторов, в основном касающихся равенства их прав в сделке. Кроме того, российское законодательство не позволяет банку продать свою долю в синдицированном кредите сторонним инвесторам через производный инструмент. Ведь синдикация интересна тем, что можно не только распределять риски по нескольким кредитным организациям, но и продать в любой момент полностью или частично свою долю в сделке.

На зарубежных рынках доли в синдицированных кредитах покупаются и продаются ежедневно. Банк может управлять своим портфелем таких кредитов, например, подписавшись на участие в синдикации на сумму 60 млн долларов, получив свою комиссию, а потом продав часть кредита. И если изначально кредитное соглашение с заемщиком могут подписать 10 банков, то затем их число нередко увеличивается за счет продажи кредита на рынке. В России такие сделки очень редки и заключаются в основном «дочками» иностранных банков по кредитам крупнейшим компаниям.

Андрей Иванов (МКБ) считает, что синдикация характерна для развитых, сформировавшихся рынков, где доверие — базовый элемент сотрудничества банков. «В нашей ситуации, когда закрытие далеко не первого банка способно вызвать цепную реакцию панических настроений, такой инструмент выглядит рискованным. Кроме того, требуются определенные навыки, знания, наработки в этой области, определенная инфраструктура, в первую очередь правовая. Немногие банки могут ими похвастаться». С ним соглашается Олег Солнцев, ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Он объясняет неразвитость синдикаций среди российских банков следующим образом: «Необходимым условием развития синдицированного кредитования на рынке является достаточный уровень взаимного доверия между банками. Последнее сегодня, как мы видим, в дефиците».

Интересы российских банков

Между тем справедливости ради следует отметить, что ситуация начала меняться. В первую очередь со стороны заемщиков. Осенью прошлого года объем рынка синдицированных кредитов, выданных российским заемщикам, вырос до рекордного уровня за весь период после кризиса 1998 года и составил 2,61 млрд долларов. По мнению некоторых экспертов, ситуация изменилась главным образом за счет того, что рынок облигаций фактически развалился, он стал неинтересен ни для отечественных предприятий, ни для банков. У предприятий в этой связи фактически не осталось других вариантов привлечения средств.

Кроме того, в десятке крупнейших организаторов синдикаций на российском рынке впервые появился банк с российским капиталом — расчетный банк МПС ТрансКредитБанк (ТКБ). Он организовал для министерства синдицированный кредит на сумму 2,24 млрд рублей при участии Росбанка и банка «Менатеп СПб». Согласно официальной информации ТКБ, «кредитная линия открыта с целью финансирования восьмилетней лизинговой программы по поставкам подвижного состава для МПС».

Интерес российских банков к участию в синдикациях есть, у них уже появились полутора-двухлетние ресурсы и в валюте, и в рублях. Попытка активизировать это направление может быть связана со стремлением повысить уровень рентабельности капитала. Если банк интересует увеличение доли комиссионных доходов, то организация синдикаций — один из путей для достижения этой цели. Еще одной предпосылкой для развития синдицированных кредитов может стать продолжающаяся консолидация банковского сектора и как следствие — укрупнение существующих банков. К крупному банку больше доверия, его выгоднее привлекать к участию в синдикатах.

Между тем клиентами новых банков-организаторов наверняка будут не самые большие компании. Заемщики уровня «Газпрома» традиционно кредитуются за рубежом (и далеко не только на условиях синдикации). С повышением кредитного рейтинга России и снижением стоимости привлечения средств для многих банков будет экономически нецелесообразно участвовать в финансировании таких заемщиков. Эту нишу постепенно занимают иностранные банки, для которых сужение маржи не так критично. Другие банки будут ориентироваться уже на компании второго эшелона, и пока этот сегмент активнее осваивают именно банки с иностранным капиталом — Международный московский банк, Райффайзенбанк. Пусть это не будут кредиты на сотни миллионов долларов, но у них хватит возможностей организовать синдикацию на несколько десятков миллионов.

Как сделать так, чтобы синдикации российских банков перестали быть явлением исключительным и редким? Олег Солнцев (ЦМАКП) уверен, что в первую очередь необходимо предусмотреть смягчение норматива предельного риска на одного заемщика для случая, когда банк выступает в качестве организатора синдицированного кредита.

Кроме того, косвенным, но важным условием является повышение уровня взаимного доверия между банками. Фундаментом такого доверия должна стать работающая, унифицированная, признаваемая ключевыми участникам рынка, в том числе ЦБ РФ, система внешних оценок устойчивости банков — кредитных рейтингов. Для того чтобы высокий кредитный рейтинг служил гарантией платежеспособности банка, его наличие должно быть увязано с возможностями рефинансирования в Центробанке.

По мнению Андрея Иванова (МКБ), прежде всего надо укрепить доверие на межбанковском рынке, развить компетенцию в организации синдицированных займов.

Иностранные синдикации

Иностранные банки в отличие от российских имеют богатейший опыт международного кредитования. Они часто выступают организаторами синдикаций, а также участниками синдицированного кредита в иностранной валюте.

Синдицированный кредит более простой инструмент по сравнению с облигационным займом, потому что при его организации заемщику не нужно регистрировать сделку в ЦБ РФ, он имеет большую свободу выбора структуры кредита, объем предоставляемой информации определяется совместно с организаторами синдикаций. Синдицированные кредиты в сумме до 100 млн долларов дешевле выпуска облигаций. Большинство же российских банков еще не готовы заимствовать с международных рынков суммы свыше 100 млн в силу ограничений по капиталу и активам. Правда, крупнейшие российские банки совсем недавно продемонстрировали свою способность привлекать синдицированные кредиты на сумму свыше 100 млн долларов: Альфа-Банк (120 млн), Внешторгбанк (200 млн), Газпромбанк (275 млн). Основной целью привлечения банками подобных кредитов является финансирование крупных промышленных предприятий, клиентов банков, вовлеченных в международный бизнес. Обычно сроки таких кредитов составляют от 6 месяцев до 2—3 лет с возможностью пролонгации.

Возникает вопрос, скажется ли ситуация с ЮКОСом на процессе выдачи синдицированных кредитов российским предприятиям и, в частности, банковскому сектору зарубежными банками? Ведь в свое время (в сентябре 2003 года) эта компания получила крупнейший синдицированный кредит в 1 млрд долларов по ставке LIBOR+1,5% для трехлетнего транша и LIBOR+1,75—2% для пятилетнего — от группы банков, среди которых Citibank, Commerzbank, Credit Lyonnais, Deutsche Bank, HSBC, ING и Societe Generale. После множества неприятностей и проблем, возникших у ЮКОСа в течение последнего времени, для этой компании прозвучал еще один тревожный сигнал: 26 апреля текущего года банки предупредили нефтяную компанию о возможности дефолта по синдицированному предэкспортному кредиту на 1 млрд долларов. Возможный дефолт ЮКОСа означает, что кредиторы всерьез обеспокоены развитием событий как вокруг компании, так и в целом на рынке. Стоит ли выдавать синдицированные кредиты представителям российского бизнеса, если даже такие киты, как ЮКОС, попадают в подобные ситуации? Вопрос сложный и однозначного ответа на него никто не дал, представители некоторых банков вообще отказались его комментировать. Однако можно проследить хронологию получения кредитов российскими банками уже после заявления иностранного синдиката о возможном дефолте ЮКОСа.

ТрансКредитБанк получил синдицированный кредит в мае текущего года, Альфа-Банк и Внешторгбанк — в июне, Росбанк — в начале июля. Отечественным банкам не отказано в деньгах иностранных синдикаций, хотя, конечно, все эти кредитные организации принадлежат к числу крупнейших. Банку Москвы удалось даже, несмотря на летний кризис в банковской системе, привлечь 28 июля 2004 года необеспеченный кредит в размере 100 млн долларов. Таким образом, ни ситуация вокруг ЮКОСа, ни летний кризис не оказали серьезного влияния на процесс выдачи синдицированных кредитов российским банкам.

Банк МосквыБанк Москвы привлек необеспеченный кредит от двух западноевропейских банков на сумму 100 млн долларов в конце июля 2004 года. В качестве кредиторов выступили Depfa Investment Bank Ltd. и Donau-bank Aktiengesellschaft. Срок кредита — 2 года. Ставка процента по кредиту составила Libor + 2,5%. Это первый столь крупный кредит, полученный российским банком на международном финансовом рынке после недавнего периода нестабильности в российской банковской системе. Привлеченные средства будут направлены на расширение активных операций банка в розничном и корпоративном кредитовании.

ПромсвязьбанкВ сентябре прошлого года в Лондоне состоялось подписание соглашения между АКБ «Промсвязьбанк» (ЗАО) и синдикатом западных банков о предоставлении синдицированного кредита в размере 30 млн долларов. С согласия заемщика в процессе организации кредита сумма сделки была увеличена с 20 до 30 млн долларов ввиду повышенного интереса к ней, проявленного участниками международного финансового рынка. Кредит предоставлен сроком на 1 год по ставке Libor + 3,5% годовых. Организаторами кредита выступили Commerzbank и ING Bank. Кроме организаторов в синдикат вошли еще 13 банков из США, Азии, Западной и Восточной Европы. Средства по займу будут использованы для финансирования внешнеторговых сделок экспортеров и импортеров — клиентов Промсвязьбанка. Особенностью данной сделки является отсутствие какого-либо залога, поручительства или иного обеспечения со стороны заемщика или третьих лиц. Данная сделка является первой для Промсвязьбанка на рынке синдицированных кредитов.

Банк «УралСиб»В апреле текущего года состоялось подписание соглашения о синдицированном кредите иностранных банков, организованного для банка «УралСиб» банком Standard Bank London. Кредит на сумму 30 млн долларов будет получен «УралСибом» на срок 364 дня, предусмотрен опцион продления кредита еще на 1 год. Полученные средства пойдут на кредитование корпоративных клиентов кредитной организации. В состав синдиката вошел ряд банков Западной и Восточной Европы, Америки и Азии. Маржа по кредиту составляет 3,5% годовых сверх LIBOR. Годом ранее, в марте 2003 года, Standard Bank London и Moscow Narodny Bank организовали синдицированный кредит для банка «УралСиб» в размере 32 млн долларов сроком на 364 дня, который был погашен. Кредит был использован на финансирование экспортно-импортных операций клиентов банка.

ГазпромбанкГазпромбанк подписал соглашение о привлечении синдицированного кредита на сумму 275 млн долларов в апреле 2004 года. Совместными ведущими организаторами этой крупнейшей сделки стали ABN AMRO и Deutsche Bank. Сделка стала самым крупным необеспеченным кредитом, предоставленным для торгового финансирования, который когда-либо привлекала российская кредитная организация. В результате успешной синдикации первоначальная сумма кредита в размере 75 млн долларов была увеличена до 275 млн долларов. Процентная ставка по кредиту составила LIBOR + 1,8% годовых. Кредит предназначен для финансирования отдельных торговых операций клиентов Газпромбанка, включая импорт и экспорт природного газа, оборудования для газовой отрасли и т. д. Особого внимания также заслуживает число привлеченных кредиторов. Участниками финансирования стали 39 банков, расположенных в Европе, Азии, Северной Америке и на Ближнем Востоке. Это первый случай привлечения кредита российским заемщиком от такого большого количества банков.

Московский кредитный банк (МКБ)Достигнута принципиальная договоренность в июне текущего года между Commerzbank AG (Франкфурт-на-Майне) и ОАО «Московский кредитный банк» об организации синдицированного займа на цели расширения кредитования клиентов МКБ. Commerzbank AG дал согласие выступить в качестве ведущего уполномоченного организатора займа. Переговоры об участии в этой транзакции второго по величине европейского банка в качестве уполномоченного организатора находятся в завершающей стадии. Предполагается, что структура и параметры данной сделки будут согласованы в ближайшее время. По словам председателя правления — президента МКБ Андрея Донских, в банке рассчитывают на существенное увеличение объема данного синдицированного кредита по отношению к дебютному займу, привлеченному МКБ в 2003 году на сумму 14 млн долларов. Главным организатором тогда выступил Bankgesellschaft Berlin AG.

Альфа-БанкВ июне 2004 года Альфа-Банк подписал соглашение о синдицированном кредите в размере 120 млн долларов. Кредит, предоставленный сроком на 364 дня, организован при участии The Bank of Tokyo-Mitsubishi Ltd., Natexis Banques Populaires, SANPAOLO IMI S.p.A. и WestLB AG. Процентная ставка по кредиту составляет 200 базисных пунктов сверх ставки LIBOR. Предусмотрена возможность последующей пролонгации еще на 364 дня. «Кредитные средства будут направлены на финансирование торговых проектов наших наиболее важных клиентов», — прокомментировал соглашение Тейо Панкко, заместитель председателя правления, главный финансовый директор Альфа-Банка. Этот кредит является четвертым по счету синдицированным кредитом Альфа-Банка на международных финансовых межбанковских рынках с момента финансового кризиса 1998 года. В ноябре 2003 года Альфа-Банк подписал соглашение о получении синдицированного кредита в размере 82 млн долларов. В кредите, предоставленном сроком на 364 дня, приняли участие 22 банка из разных стран. Процентная ставка составила LIBOR + 2,4%. Была предусмотрена возможность пролонгации сделки на 180 дней. Организаторами кредита выступили Commerzbank International S.A., ABN AMRO Bank N.V. и JPMorgan plc. Еще раньше, в январе 2003 года, Альфа-Банк подписал соглашение о получении торгового синдицированного кредита в размере 50 млн долларов. В кредите, предоставленном сроком на 364 дня, приняли участие 19 банков из разных стран. Размер ставки составил 300 базисных пунктов (3% годовых) сверх LIBOR. Предусмотрена возможность дважды пролонгировать сделку на 180 дней. Организаторами кредита выступили ABN AMRO Bank N.V. и ING BANK N.V. Первый синдицированный кредит был получен в конце 2001 года. Тогда Альфа-Банк подписал соглашение о получении кредита в размере 20 млн долларов. 9 банков приняли участие в подписании соглашения о предоставлении краткосрочного кредита по ставке LIBOR + 375 базисных пунктов. Организатором кредита выступил Standard Bank London Limited (Standard Bank Group).

РосбанкВ июле 2004 года Росбанк предоставил трем банкам — HSBC Bank plc, Standard Bank London, Commerzbank Aktiengeselschaft — мандат уполномоченных главных организаторов синдицированного банковского кредита в сумме 70 млн долларов сроком на один год. Для участия в синдикате планируется привлечь широкий круг зарубежных банков.

ВнешторгбанкВо второй половине июня вице-президент Внешторгбанка Денис Урсуляк заявил, что ВТБ в течение ближайшей недели планирует привлечь синдицированный кредит на азиатском рынке в размере 200 млн долларов сроком на один год. Вице-президент банка сообщил, что сначала планировалось привлечь в рамках данного кредита около 75 млн долларов, однако на тот момент уже была собрана синдикация на 260 млн долларов. Окончательная сумма привлечения кредита будет определена позднее, добавил Д. Урсуляк. 70% банков-кредиторов составляют кредитные организации азиатского, дальневосточного и ближневосточного регионов. Средства синдицированного кредита планируется направить на финансирование баланса Внешторгбанка. Организаторами выступят Citibank и НFBC. Процентная маржа по кредиту составит 1,4%.

Источник https://svoe.guru/ipoteka/programmy/na-pokupku-doma/derevyannogo.html

Источник https://bosfera.ru/bo/sindikaty-po-russki-banki-zanimayut-ne-kredituyut

Источник